milkyway 6
milkyway 7
milkyway 8
Technology
14 เมษายน 2566
ภาษาไทย

ทำความรู้จัก Crypto Contagion และการแพร่กระจาย หลัง FTX Collapse ล่มสลาย

เมื่อไม่นานมานี้หลายคนในวงการ Crypto อาจจะได้ยินข่าวใหญ่ในวงการอย่างข่าวการล้มละลายของศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล FTX เนื่องจากในวันที่ 11 พฤศจิกายนที่ผ่านมา FTX ยื่นฟ้องล้มละลายต่อศาลสหรัฐ โดยทั้ง Sam Bankman-Fried ผู้ก่อตั้งและประธานผู้บริหารก็ได้ลาออกจากตำแหน่ง และให้ John Ray III ที่เคยมีประสบการณ์ด้านการดูแลบริษัทที่ล้มละลายขึ้นมาทำหน้าที่ประธานผู้บริหารแทน

A3Cryptoctg2_1200X800.jpg


อย่างที่ทราบกันว่าเมื่อสถาบันขนาดใหญ่อย่างศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล FTX ล่มสลาย สถาบันอื่นมักจะล่มสลายไปด้วย ซึ่งการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวคือสิ่งที่การเงินเรียกว่า “Contagion” หรือแนวโน้มวิกฤตการเงินที่จะแพร่กระจายไปยังสถาบัน ตลาด และภูมิภาคอื่น ๆ


นับตั้งแต่ FTX ยื่นฟ้องล้มละลายเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน มีรายชื่อบริษัทจำนวนมากที่ต้องเปิดเผยต่อ FTX และบริษัทที่เกี่ยวข้องอย่าง FTX US และ Alameda Research ในกรณีนี้บริษัทที่มีความเสี่ยงคือบริษัทที่ให้ยืมเงิน รับภาระผูกพัน ลงทุน หรือมีเงินทุนฝากไว้กับ FTX


ตัวอย่างเช่น การที่ Genesis Trading กล่าวเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายนว่าโต๊ะสำหรับการซื้อขาย (Trading Desk ) มี “กองทุนที่ถูกล็อก” อยู่ 175 ล้านดอลลาร์ในบัญชีซื้อขาย FTX โดยในวันเดียวกัน บริษัทแลกเปลี่ยน Crypto และผู้ออก stablecoin Gemini ก็ได้ประกาศกับลูกค้าว่าการถอนตัวจาก Gemini Earn อาจล่าช้า เนื่องจากผลกระทบของ Genesis ซึ่งเป็นพันธมิตรปล่อยกู้เงินของ Gemini Earn ระงับการไถ่ถอนเงินและการอนุมัติสินเชื่อไว้เป็นการชั่วคราว โดยมีสาเหตุมาจากการล่มสลายของศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล FTX ทำให้เกิด “สภาวะโกลาหลครั้งรุนแรงที่สุดในตลาด Crypto”


จากข่าวของ Gemini ทำให้ผู้ที่ใช้โปรโตคอลการให้กู้ยืมทางการเงินแบบกระจายอำนาจ “Aave” ต่อคิวยืมสกุลเหรียญ Gemini Dollar, GUSD มาขายในราคาแพงโดยหวังจะกว้านซื้อเมื่อเหรียญราคาถูกลงเพื่อเก็งกำไร (Short) เนื่องจากพวกเขาคาดการณ์ว่าบริษัทอาจกลายเป็นเหยื่อรายอื่นของการแพร่ระบาดของ FTX นั่นเอง


ในตอนนี้มีข้อมูลในเครือข่ายที่บ่งชี้ว่าการล่มสลายของ FTX เกิดขึ้นจากการล่มสลายของ Terraform Labs ซึ่งเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2565 นั่นหมายความว่า แหล่งที่มาของ “Contagion FTX” หรือการแพร่กระจายทางการเงินของ FTX นั้นเชื่อมโยงกลับไปยังศูนย์กลางของ“Contagion TerraUSD” ซึ่งเป็นการแพร่กระจายอีกแห่ง ทำให้สูญเสียการเติบโตของกำไร (PEG) ถึง 1:1 ดอลลาร์สหรัฐฯ และกวาดล้าง 40,000 ล้านดอลลาร์ในเวลาไม่กี่วัน


หลังจาก TerraUSD ล่มสลาย การแพร่กระจายนี้ (Contagion) ส่งผลให้ ‘Three Arrows Capital’ หนึ่งในกองทุนทางเลือก Hedge Fund, ‘Celsius’ แพลตฟอร์มให้กู้ยืมคริปโต และ ‘Voyager Digital’ โบรกเกอร์คริปโตยื่นฟ้องล้มละลายในอีกสองเดือนข้างหน้า


แม้กระทั่งก่อนหน้า Terra และ FTX ก็ยังมีตัวอย่างอื่น ๆ ของการแพร่กระจาย (Contagion) ผ่านทางตลาด Crypto 


ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดคือในปี 2556  FBI ปิด ‘Silk Road’ ซึ่งเป็นตลาดเว็บมืดที่เข้าถึงได้ผ่านเบราว์เซอร์ความเป็นส่วนตัวของ Tor ที่ทางผู้ซื้อและผู้ขายใช้ Bitcoin ในการทำธุรกรรมที่ผิดกฎหมายเนื่องจากไม่ต้องเปิดเผยตัวตนเท่าการใช้ fiat นอกจากนี้ยังจับกุม Ross Ulbrecht ผู้พ่อค้ายาเสพติดชาวอเมริกันและผู้ประกอบการค้าตลาดมืดที่เรารู้จักกันในนามของ Silk Road 


ตามแผนภูมิจากข้อมูล Crypto และบริษัทวิจัย Mosaic แสดงให้เห็นว่า Silk Road ถูกปิดก่อนที่ ‘Sheep Marketplace’ ตลาดมืดที่มีการแฮ็ก 96,000 Bitcoin ของลูกค้า นอกจากนี้ธนาคารกลางของจีนยังมีการห้ามไม่ให้สถาบันประมวลผลธุรกรรม Bitcoin อีกทั้ง Charlie Shrem ประธานบริหารของ BitInstant ยังถูกตัดสินจำคุกจากการดำเนินการแลกเปลี่ยน และในที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2557 มี 850,000 Bitcoin ถูกขโมยจากการแลกเปลี่ยน crypto บน ‘Mt. Gox’ เว็บเทรดสกุลเงินดิจิทัลของโตเกียวที่ดำเนินการในระหว่างปี 2553-2557


ในแง่ของขนาด Mt. Gox ยังคงมีขนาดใหญ่ในพื้นที่การเข้ารหัสลับ


ในช่วงเวลาของการแฮ็ก การแลกเปลี่ยนคิดเป็น 70% ของปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ทั้งหมด มันเริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2553 และประสบกับปัญหาการแฮ็กไม่กี่ครั้ง รวมถึง 80,000 ฺBitcoin ถูกขโมยในปี 2554 แต่บริษัทหยุดดำเนินการอย่างกะทันหันเมื่อ 840,000 Bitcoin จากลูกค้าและ 740,000 Bitcoin จากบริษัทถูกขโมยในปี 2557


นำไปสู่การแฮ็ก ราคา Bitcoin พุ่งสูงสุดตลอดกาลที่ 1,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2556 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ Ulbricht ผู้ก่อตั้ง Silk Road ถูกจับกุม แต่สองเดือนหลังจากที่ Mt. Gox ปิดตัวลง ราคาของ Bitcoin ก็ร่วงลงมาที่ 360 ดอลลาร์และส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาด


Coinbase ซึ่งในขณะนั้นเป็นบริษัทแลกเปลี่ยน crypto ที่เพิ่งก่อตั้งขึ้นได้เผยแพร่แถลงการณ์ร่วมประณาม “การละเมิดความไว้วางใจของผู้ใช้ที่น่าเศร้า” กับ Kraken, Bitstamp, Blockchain.info (ต่อมากลายเป็น Blockchain.com), Circle และ BTC China (ต่อมากลายเป็น Blockchain.com และเปลี่ยนชื่อเป็น BTCC) โดยอธิบายถึงแนวทางปฏิบัติทางบัญชีที่คลุมเครือซึ่งตั้งแต่นั้นมาก็ปรากฏขึ้นในการล่มสลายของ FTX "การทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลควรต้องมีมาตรฐานสูง รวมถึงการป้องกันความปลอดภัยที่เหมาะสมซึ่งได้รับการตรวจสอบและทดสอบโดยอิสระเป็นประจำ งบดุลและเงินสำรองที่เพียงพอในฐานะหน่วยงานเชิงพาณิชย์ การเปิดเผยข้อมูลลูกค้าอย่างโปร่งใสและตรวจสอบได้ และนโยบายที่ชัดเจนที่จะไม่ใช้สินทรัพย์ของลูกค้าเพื่อการค้าที่เป็นกรรมสิทธิ์หรือสำหรับ Margin Loan ในการซื้อขายโดยใช้ Leverage”


ความเป็นมาของ “การแพร่กระจาย (Contagion)”


Contagion ไม่ได้เป็นเพียงคำศัพท์ที่บัญญัติขึ้นโดยอุตสาหกรรม Crypto แม้ว่าจะมีการเล่นมากมายในปัจจุบันที่เป็นช่วง ‘ตลาดหมี (Bear Market)’ หรือภาวะตลาดที่ดัชนีหลักทรัพย์และราคาหุ้นลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน ปริมาณการซื้อขายมีน้อย และปัจจัยทางเศรษฐกิจเป็นไปในทางย้อนกลับ


ในบริบทกว้าง ๆ ของเศรษฐศาสตร์ “การแพร่กระจาย (Contagion)” อธิบายถึงวิธีที่วิกฤตเริ่มต้นที่สถาบัน ตลาด หรือภูมิภาคหนึ่ง แล้วแพร่กระจายไปยังผู้อื่น โดยวลีนี้ถูกใช้ซ้ำแล้วซ้ำอีกเพื่ออธิบายระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับในปี 2565 แต่นั่นไม่ใช่ที่มาของคำนี้


คำนี้มาจากระบาดวิทยาสาขาการแพทย์ที่เน้นการแพร่กระจายของโรค ตัวอย่างเช่น ผู้เชี่ยวชาญด้านสาธารณสุขให้ความสำคัญกับการหยุดการแพร่ระบาดของโควิด-19 นับตั้งแต่เริ่มระบาดในปี 2563


นักเศรษฐศาสตร์เริ่มใช้คำว่า “การแพร่กระจาย (Contagion)” หลังจากที่ค่าเงินบาทของไทยพังทลายลงในเดือนกรกฎาคม 2540 ซึ่งปัจจุบันเรียกว่าวิกฤตการเงินเอเชียปี 2540 วิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นได้แพร่กระจายไปทั่วเอเชียตะวันออกไปยังรัสเซียและอเมริกาใต้ในที่สุด



สรุปแล้ว

  • Contagion คือการแพร่กระจายจริงหรือรับรู้การแพร่กระจายของเหตุการณ์ที่ไม่น่าพึงพอใจในวงการ Crypto จากบริษัทหนึ่งไปยังอีกบริษัทหนึ่ง
  • ตัวอย่างของการแพร่กระจาย ได้แก่ ผลที่ตามมาจากความผิดพลาดของ FTX และความล้มเหลวของเส้นทางสายไหม (Silk Road)

Use and Management of Cookies

We use cookies and other similar technologies on our website to enhance your browsing experience. For more information, please visit our Cookies Notice.

Accept